Opções de ações expiram sem valor
Opções de estoque expiram sem valor
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Opções de estoque expiram sem valor
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Dean Mouscher & # 039; s masteroptions.
90% das opções expiram sem valor?
É verdade que 90% das opções expiram sem valor? Se assim for, de acordo com um argumento popular, prova que os vendedores de opções têm a vantagem sobre os compradores de opções.
Que maravilhoso exemplo de falsa lógica. Ele deixa para fora a questão essencial, a saber: quanto os vendedores de opções ganham em negociações vencedoras vs quanto perdem na perda de trades?
Em outras palavras, se você ganhar um dólar 90% do tempo - mas perde $ 50 10% do tempo, então você ainda é um perdedor líquido.
A verdade básica de ser um vendedor de opções é bem conhecida para todos os comerciantes de opções profissionais. Você ganhará dinheiro a maior parte do tempo, mas será morto ocasionalmente. E uma perda única de uma catástrofe pode facilmente anular os lucros feitos ao longo de 10 anos de mercados estáveis.
Eu vi-o argumentou que você pode ganhar opções de venda de dinheiro enquanto cobre seu risco. Isso é como dizer que posso ser pago por assumir riscos ainda não assumir riscos. Não funciona. O mito dos lucros livres de risco está subjacente a explosões lendárias como Long Term Capital, Bear Stearns, Lehman - a lista continua.
A verdade é que nenhum comerciante bem sucedido é um comprador 100% de opções ou um vendedor 100%. O truque é entender o mercado e fazer o bem dado as condições atuais. Às vezes, isso significa ser um comprador de opções, às vezes um vendedor, às vezes um spreader. Não existe uma fórmula simples para o sucesso.
Esta entrada foi postada no sábado 18 de julho de 2009 às 13:57 e está arquivada em Uncategorized. Você pode acompanhar as respostas a esta entrada através do feed RSS 2.0. Ambos os comentários e pings estão fechados.
27 Respostas para & # 8220; 90% das opções expiram sem valor? & # 8221;
A definição de & # 8220; worthless & # 8221; é a verdadeira questão aqui.
Cerca de 50% das opções expiram no dinheiro e cerca de 50% expiram fora do dinheiro. Faz sentido & # 8230; olhe apenas uma cadeia de opções em qualquer dia.
Você considera uma opção que expirou no dinheiro para ser inútil?
O & # 8220; 80-90% das opções expiram sem valor & # 8221; dizendo que assume que todas as opções que reduziram o valor do seu tempo são consideradas inúteis.
então, a melhor aposta para vender não é a melhor opção que é tão próxima do prazo de validade, tornando muito mais provável que eles expiram sem valor?
Sim, mas na maioria das vezes, haverá zero premium na opção ou sua taxa de comissão cobrada custará mais do que o comércio de qualquer maneira.
[& # 8230;] 90% das opções expiram sem valor? & laquo; Dean Mouscher & # 039; s masteroptions [& # 8230;] & # 8230;
Estou tendo dificuldade em entender como sua postagem se aplica à venda / gravação de chamadas cobertas. Onde está o & # 8220; perder o comércio & # 8221; ou & # 8220; catástrofe & # 8221 ;? Ou você é chamado ou você não é e de qualquer maneira você mantém o prémio. Se for gritado, você mantém um prêmio reduzido quando o preço de exercício for inferior à sua base ou ganhando dinheiro adicional quando o preço de exercício estiver acima de sua base. Se você começar com um & # 8220; bom & # 8221; stock, parece que o pior caso é que você está # 8220; preso & # 8221; com um bom estoque.
Seus comentários seriam apreciados. Mantenha o bom trabalho!
Lembre-se, o objetivo do post é apontar que, quando você faz perder opções de venda de dinheiro, você pode perder muito dinheiro. Isso é verdade se você vende chamadas nuas ou coloca nua. Também é verdade para os escritores de chamadas cobertas, porque uma chamada coberta é essencialmente a mesma coisa que uma curta curta nua.
Por exemplo, digamos que a IBM está em 165. Por uma questão de simplicidade, assumiremos que as taxas de juros são zero (não muito longe da verdade) e a IBM não paga nenhum dividendo. Então, o preço da chamada 165 e o 165 colocado é idêntico & # 8211; Deixe-nos dizer $ 3.00.
No cenário 1, você vende uma IBM 165 nua colocada por US $ 3.00. Infelizmente, a bolha da dívida na Europa explode e os nossos mercados também caem. No vencimento, a IBM é 120. Você perdeu $ 4500 menos os US $ 300,00 que você pagou pela colocação, então você perdeu US $ 4200.
No cenário 2, você compra 100 ações da IBM em 165 e vende uma chamada 165 em US $ 3,00. Novamente, no vencimento, a IBM está em 120. Como no cenário 1, você perdeu US $ 4500 nas ações da IBM menos os US $ 300, você foi pago pela colocação, o que significa que novamente você perdeu US $ 4200.
Se você for consolado pelo pensamento de que você ainda possui um bom estoque, & # 8221; Isso é ótimo! Mas você ainda perdeu $ 4200 porque, enquanto o dinheiro não estiver lá para você conseguir, você a perdeu.
Eu entendo seu ponto, Dean, obrigado.
Vejo uma grande diferença entre os dois cenários. No cenário 1 com a colocação nua, você perdeu o dinheiro REAL fora de seu bolso. No cenário 2 com a chamada coberta, você tem uma perda PAPER PLUS, você ainda tem um recurso que pelo menos tem uma chance de recuperar seu valor no tempo. Se for um & # 8220; bom & # 8221; estoque, a chance de recuperação é mais provável do que não, pelo menos no longo prazo.
Larry, eu e comerciante de segunda geração, e meu pai me feriu desde uma idade precoce que não existe uma perda de papel, que, se o dinheiro não for, você vai, você e # Perdi. Isso não significa que você ganhou, não volte, mas até que você o faça, ele está perdido.
Para ilustrar, ele me deu o seguinte exemplo, que eu me adapto ao meu cenário. Você tem US $ 10.000. Você faz a chamada coberta como no cenário 2 e a IBM cai 45. Você tem uma perda de papel $ 4200 e # 8220. & # 8221;
De repente você aprende que precisa desesperadamente de uma operação, e sem ela você não vai sobreviver semana. A operação custa US $ 9.000. Há uma semana, antes que a IBM caísse, você poderia ter pago a operação. Hoje, se você liquidar, terá apenas US $ 5800.
Assim? Você vive ou você morre? Veja por que a perda de papel & # 8220; & # 8221; é uma ilusão?
Aqui é outra maneira de olhar para ele. Diga que você faz o cenário 1 e tenha uma perda real & # 8220; & # 8221; Mas você acha que a IBM é um grande valor em 120, então você compra 100 ações. Você já transformou o cenário 1 no cenário 2. Isso significa que você eliminou a perda real & # 8220; # 8221; e transformou-o em uma perda de papel # 8220? & # 8221;
Parece que seu pai era um homem sábio!
No cerne do exemplo dele é se uma pessoa precisa de uma operação ou precisa dos fundos imediatamente. Caso contrário, com um bom estoque, o tempo está do seu lado para recuperar a perda de papel, ao contrário do cenário 1, com a colocação nua, onde o dinheiro está fora da porta, seja ou não uma necessidade imediata disso.
Eu acho que há duas escolas de pensamento sobre isso. Você foi bom para responder aos meus comentários e eu aprecio que você fez. Aprendi algo, o que sempre é uma coisa boa!
Dizer que a maioria das opções expiram sem valor é uma declaração genérica. Alguém neste fórum realizou alguma pesquisa?
E as seguintes opções? Alguém pode provar que a maioria das seguintes opções expiram sem valor?
1. Profundamente nas opções de dinheiro; DITM chama em um forte mercado de touro e DITM coloca em um forte mercado de urso.
2. Opções IV baixas. As opções de chamada com baixa IV em um mercado de touro médio a forte e baixa IV colocam um mercado urso médio a forte.
3. 1 a 2 anos LEAPS que estão fechados com 6 meses de antecedência.
Claro, se você comprar opções de alta IV e opções de Deep OTM, você perderá dinheiro a maior parte do tempo.
Além disso, o estudo não diz quais as opções, leva todas as opções em consideração, mesmo as escritas muito longe do dinheiro. Qualquer um poderia gerar um resultado de 80% com esse tamanho de amostra.
Este é um estudo bastante ESTÚPIDO.
Claro que 80% das opções ALL expirarão sem valor. 80% das opções são escritas até agora fora do dinheiro que estão condenadas a expirar sem valor.
No entanto, isso não é útil para os vendedores de opções, porque estas opções fora do dinheiro geralmente são tão baratas que não são suficientes para cobrir eventuais perdas.
Se eu fosse escrever uma chamada para 100 quando o preço for 10, eu também poderia fazer essa opção expirar sem valor 99% do tempo mesmo. Mas isso vale a pena se eu apenas fizer alguns centavos com isso?
A verdade é que 50% das opções SIGNIFICATIVAS expiram no dinheiro em relação à hipótese de mercado eficiente. Os que expiram sem valor são aqueles que NÃO VENDEM NO PRIMEIRO LUGAR.
Este mito predominante prova a estupidez do investidor médio.
Você é tão legal! Eu não suponho que eu tenha aprendido algo assim antes. Tão bom achar alguém com alguns pensamentos autênticos sobre esse assunto. Muito obrigado por começar isso. Este site é uma coisa que é necessária na web, alguém com um pouco de originalidade. trabalho útil para trazer algo novo para a internet!
Opções que expiram & # 8220; worthless & # 8221; é um conceito mal compreendido. Se eu comprar uma opção de compra por US $ 500 na esperança de ver um aumento no Stock ABC e o stock soars, por que eu exercitaria a opção quando eu pudesse vender o valor da mesma opção com facilidade para outra pessoa? (que agora valeria US $ 500 + a maior parte dos ganhos de mercado). Se essa pessoa, por sua vez, ganha dinheiro, ele poderia fazer o mesmo. Muitas vezes, há pouco incentivo para realmente existerizar a opção deixando os vendedores originais a serem limpos. No entanto, ocasionalmente, alguém vai fazer um lucro e quer exercer a opção, caso em que o vendedor está com problemas.
Eu gosto de suas postagens. Eu conversei com as pessoas no CBOE, que confirmam através de alguns de seus dados que 80% das opções que acabam expirando expiram sem valor. O ponto que sempre faço é que a maioria dos comerciantes não deixa suas opções chegarem à expiração.
Chris suficiente. Pessoalmente, eu gosto de sair no prazo de 8 dias até o vencimento. Se você tentar gerenciar sua posição, delta e gamma neutro, torna-se quase impossível nos últimos dias de expiração.
[& # 8230;] também confirmou o mesmo pensamento que eu tenho basicamente a mesma resposta, economizando por mais alguns [& # 8230;]
Você achou que o scalping gama era uma estratégia lucrativa para você?
Sim, mas eu uso isso com moderação. Só funciona quando o tempo está certo.
Eu escrevi esse artigo em maio de 2007, quando o otimismo otimista estava em todos os tempos. Maria Bartiromo da CNBC conversou sem parar com a & # 8220; Goldilocks Economy & # 8221; & # 8211; não muito quente e não muito frio & # 8211; e se perguntou sem fôlego o que poderia ter errado em um ambiente tão perfeito. A volatilidade implícita nas opções de T-bonds foi menor do que eu tinha visto nos 23 anos que eu tinha negociado, então eu carreguei no premium (comprei muitas opções). As obrigações caíram bruscamente logo depois, esses dois fundos do Bear Stearns foram sob, e foi um momento adorável para serem longos e divertidos gammas.
Quando você vê esse tipo de ambiente & # 8211; complacência excessiva & # 8211; Esse é o momento de comprar gammas premium e couro cabeludo.
Além disso, sempre que você for premium e os movimentos subjacentes e você ganha dinheiro, você sempre pode bloquear seus lucros ao obter o delta neutro comprando ou vendendo o subjacente.
Compreensível & # 8211; mas, por outro lado, o escalpelo da gama deve * não * funcionar a maior parte do tempo porque a volatilidade percebida é empiricamente cerca de 2-4% abaixo da volatilidade implícita e # 8211; mesmo em fases quando imp. O vola é apenas cerca de 10%.
Como você é uma experiência prática sobre este ponto & # 8211; e como você filtra a situação lucrativa?
Bem, como eu disse acima, # 8211; Eu faço isso apenas em tempos de complacência excepcional e volatilidade implícita historicamente baixa. Como opções de T-bond em maio de 2007, como no meu exemplo. Esse é o momento de obter um prémio longo, porque o pânico segue a complacência, como a noite segue o dia. Pode não haver uma recompensa imediatamente, mas os gammas de couro cabeludo podem ajudar a reduzir o tempo de decadência enquanto esperam que a mierda atinja o fã.
Também "# 8212; Gostaria de ouvir sua opinião sobre o rumor muito discutido de que os mercados de prata estão irremediavelmente jogados e # 8230; seus pensamentos?
As pessoas boas no Elliott Wave Institute muitas vezes disseram que a prata tende a ter um dos padrões EW mais claros de qualquer mercado. E, na verdade, eles foram incrivelmente precisos ao chamar grandes turnos no mercado de prata.
Se Elliott Waves é uma expressão de psicologia em massa, e a prata segue padrões clássicos de EW, eu diria que argumenta contra a noção de que os mercados de prata estão jogados.
As opções expiram sem valor.
Misinterpreting Data.
Um promotor que gosta da idéia de escrever chamadas cobertas afirma que:
& # 34; Mais de 75% de todas as opções mantidas até o vencimento expirar sem valor. É por isso que você deve fazer o que os profissionais fazem e vendem opções para outras pessoas. Afinal, se a maioria deles expirar sem valor, por que não cobrar algum dinheiro para eles hoje enquanto eles ainda têm valor? & # 34;
Outro conselheiro afirma que "vender opções de chamadas cobertas e colocações garantidas em dinheiro é uma estratégia mais inteligente do que comprar opções porque 90% das opções expiram sem valor".
A verdade é que nenhuma dessas crenças está próxima de ser precisa. A primeira pessoa citada é simplesmente errada em suas crenças porque ele ignora o risco associado às opções de venda. Para mim, suas declarações sugerem que a venda de opções nuas - como alternativa à venda de opções cobertas - é uma estratégia sábia. No entanto, está cheio de riscos.
A declaração da segunda pessoa também é falha, mas contém uma pega de verdade. Mais comerciantes acreditam que é & # 34; mais esperto & # 34; para vender, ao invés de comprar, opções. No entanto, deve-se prestar atenção à limitação do risco.
Concordo com a conclusão final de que escrever chamadas cobertas é uma estratégia sólida para a maioria dos investidores. NOTA: Não é tão valioso para os comerciantes de curto prazo.
Os números.
De acordo com as estatísticas históricas de OCC para o ano de 2018 (para atividade em contas de clientes e firmas), a repartição é a seguinte:
Retido e autorizado a expirar sem valor: 21,7%
Estes dados do OCC são precisos. Então, por que tantas pessoas acreditam que 90% das opções expiram sem valor? Basicamente, é um erro no pensamento lógico.
Vamos ver um exemplo simples: Nota: o interesse aberto é medido apenas uma vez por dia. Suponha que uma opção específica tenha um interesse aberto (OI) de 100 e que 70 dessas opções estejam fechadas antes do vencimento.
Isso deixa um OI de 30. Se 7 forem exercidos e 23 expiram sem valor, então 77% do interesse aberto (a partir da manhã do dia do vencimento) expira sem valor. Aqueles que não entendem essa sutileza afirmam que muito do interesse aberto expira sem valor.
A verdade é que uma alta porcentagem do interesse aberto que permanece até o dia do vencimento expira sem valor. Esse é um número muito diferente do interesse aberto total.
Escopo coberto e Opções de Vencimento.
A maioria dos novatos da opção adora escrever chamadas cobertas quando a opção expira sem valor. A verdade é que este é muitas vezes um resultado muito satisfatório. Os comerciantes ainda possuem o estoque, a opção premium está no banco, e é hora de escrever uma nova opção e coletar outro prêmio.
No entanto, essa mentalidade é um pouco míope. Claro, quando você compra ações em US $ 49, escreva chamadas com um preço de exercício de US $ 50 e as opções expiram com o preço das ações em US $ 49 (ou um pouco mais alto) - a estratégia funcionou tanto quanto se pode esperar e o comerciante está dando um tapinha na parte traseira.
No entanto, há duas situações em que o comerciante que alcançou este resultado feliz (opções expiram sem valor) provavelmente cometeu um grave erro enquanto esperava que as opções expiram - um erro que custou algum dinheiro.
Vamos ver essas situações raramente de discussão.
O preço das ações despencou. Pode parecer bom escrever uma opção por US $ 200 e vê-lo expirar sem valor. No entanto, se isso acontecer, como o preço do seu estoque subjacente diminui do preço de compra de US $ 49 para (por exemplo) US $ 41, isso não pode se sentir muito bem. Claro, em vez de perder $ 800 nas ações, sua perda é de apenas US $ 600 porque você vendeu a opção. Mas isso simplesmente não é bom o suficiente.
A volatilidade implícita foi bastante alta, mas diminuiu quando o dia do vencimento do tempo chega. Os escritores de opções adoram quando a volatilidade implícita está bem acima dos níveis históricos porque eles podem coletar um prémio superior ao normal ao escrever suas opções de chamadas cobertas. Na verdade, a opção premium pode ser tão atraente para vender que alguns comerciantes ignoram o risco e trocam contratos de contratos inadequados (veja a discussão sobre Tamanho da Posição).
vendendo a opção no próximo mês no prêmio muito atrativo de US $ 3,25. O crédito líquido para o comércio é de US $ 225. Esse dinheiro é o crédito que você deseja manter quando a nova opção expirar sem valor. Observe que isso é substancialmente maior do que o rendimento normal de US $ 150 a US $ 170 por mês. Certo, você pode ter que pagar um & # 34; terrível & # 34; preço para cobrir a opção vendida anteriormente, mas o único número que conta é o caixa líquido coletado ao mover o cargo para o mês seguinte - porque esse é seu novo lucro potencial para o próximo mês.
Escrever opções e vê-las expirar sem valor geralmente é um bom resultado. Apenas esteja ciente de que nem sempre é uma coisa boa.
Expiração das opções explicada.
Eles têm um limite de tempo.
Isso é completamente diferente do comércio de ações.
Então, se você estiver trocando opções, você terá que dominar os prós e contras da expiração das opções.
Este guia responderá a cada pergunta.
Por que a expiração das opções (OpEx) é tão importante.
Se você vier de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), provavelmente você apenas se concentrará em onde uma ação ou mercado está indo.
Mas essa é apenas uma parte da equação comercial da opção. É conhecido como delta.
Os verdadeiros riscos no mercado de opções provêm de duas coisas:
Theta - a mudança do preço de uma opção ao longo do tempo.
Gamma - sua sensibilidade ao movimento de preços.
A falta de compreensão desses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. especialmente quando as abordagens de expiração das opções.
Se você estiver no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração das opções, certifique-se de ler isso antes de trocar outra opção.
Como funciona a expiração das opções?
Quando se trata disso, o mercado financeiro trata de contratos.
Se você comprar um estoque, é basicamente um contrato que lhe dá parte da propriedade de uma empresa em troca de um preço.
Mas as opções não são sobre a propriedade. É sobre a transferência ou o risco.
É um contrato baseado em transações.
Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma colocação.
E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores.
Isso nos deixa com quatro resultados:
Se você é um comprador de opções, você pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como o exercício do contrato.
Se você é um vendedor de opções, você tem a obrigação de negociar estoque. Isso é conhecido como atribuição.
No terceiro sábado do mês, se você tiver alguma opção que esteja no dinheiro, você será designado. Este processo é conhecido como "liquidação".
A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de compensação de opções. Você nunca vai lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção.
Se você é uma longa opção que está no dinheiro, você iniciará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quiser que isso aconteça, você terá que ligar para o seu corretor.
Por que as opções fora do dinheiro não são atribuídas?
Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isto é conhecido como o preço de exercício.
Se é "mais barato" obter o estoque no mercado, então por que você usaria a opção?
Se o estoque estiver negociando em US $ 79, o que faz mais sentido.
Comprar o estoque no mercado em US $ 79?
Ou usando a opção de comprar o estoque em US $ 80?
O primeiro, é claro.
Então, para a expiração, essas opções de dinheiro expirarão sem valor.
Quais são as datas de expiração de opções?
Tecnicamente, a expiração ocorre no sábado. É quando a liquidação realmente ocorre. Mas, como o mercado realmente não comercializa no sábado, tratamos sexta-feira como a data de validade efetiva.
Para contratos de opções mensais, o vencimento é a terceira sexta-feira de cada mês.
Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram todas as sexta-feira.
O CBOE possui um calendário útil que você pode baixar e imprimir para sua mesa.
Existem exceções?
Há um punhado de datas de validade "patetas" em placas de opções específicas.
Para as opções mensais de SPX, eles param de negociação na quinta-feira, e o valor da liquidação é baseado em uma abertura de impressão na manhã de sexta-feira. Esses contratos são "liquidados em dinheiro", o que significa que não há atribuição verdadeira, mas em vez disso, você olha o valor intrínseco das opções e converte-as em dinheiro.
Aqui é onde pode ficar estranho. As opções semanais SPX são liquidadas na sexta-feira no final. Então, se você estiver negociando em torno do OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal.
Como as opções são comercializadas no vencimento?
Quando olhamos para o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos observar as coisas que afetam o preço das opções, conhecido como os gregos.
Mas quando o mercado se dirige para a expiração das opções, coisas estranhas podem acontecer.
É muito parecido comparar a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico.
Há um conceito que eu chamo de "impulso gama".
Se você olhar para uma opção de chamada para a expiração, ela possui esse perfil de risco:
Sim. É uma opção de chamada.
Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, não terá exposição direcional (0 delta), e se a opção estiver no dinheiro, ela terá como estoque (100 delta).
observe dois valores diferentes para o delta.
A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço.
Portanto, existe essa descontinuidade no preço de exercício - e a gama da opção pode ser representada por uma "função dirac". Isto é o que eu chamo de impulso gama.
não seja pego no lado errado disso.
Se você tem uma opção que muda de OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente.
E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a atribuição?
É aqui que fica interessante.
E é por isso que você precisa estar mais vigilante para expirar.
Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para o vencimento, você deve cumprir essa transação.
Se você não tiver capital suficiente, você receberá uma chamada de margem na segunda-feira.
Você também possui risco de gap.
Isso aconteceu comigo em 2007.
Eu tinha um condor de ferro bastante decente em BIDU.
Estava de volta antes de sua divisão 10: 1.
Encontrei no sábado que as opções curtas expiraram no dinheiro, e que eu agora tinha uma posição longa e importante na BIDU.
Tive a sorte de ver a abertura da BIDU na segunda-feira seguinte e saí por um ganho.
Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão limpos de todas as opções de dinheiro se você não quiser ser atribuído.
E se eu tiver uma chamada sem estoque?
Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você já não possui o estoque. Isso é conhecido como uma chamada "nua" em vez de uma chamada "coberta".
A margem para manter este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto, você terá que "comprar fechar" nesse estoque.
E as opções de fixação?
Você pode ser atribuído cedo?
Existem dois tipos de opções: americana e européia.
Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo.
Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que a opção comprador se sente assim.
E se eu não quiser ser atribuído?
Então você está entrando em opções de vencimento com opções curtas que estão no dinheiro.
E você não quer ser curto o estoque ou possuir o estoque.
Solução nº 1: Nunca chegue às opções de vencimento nas opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução # 2: Feche completamente a opção de dinheiro. Isso pode ser difícil na expiração das opções, pois a liquidez irá secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução # 3: roote sua opção a tempo ou preço. Esses tipos de rolos, conforme detalhado no curso de negociação de minhas opções, moverão sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo, ou está fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais.
Uma boa regra é se a sua opção não tiver um valor extrínseco (tempo premium), então você precisa ajustar sua posição.
Como fazer o dinheiro negociando em torno da expiração.
Por causa desse "impulso gama", falamos anteriormente, os riscos e as recompensas são muito, muito maiores em comparação com as opções normais tardias.
Existem dois grupos de negociações da OpEx para considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções.
As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente for mais rápido do que o que as opções estão classificando. O lucro vem tecnicamente do delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio de gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente levando a grandes lucros no curto prazo. O principal risco aqui é a degradação do tempo.
As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque não se movimentar tanto. Como você está vendendo opções, quer comprá-las novamente a um preço mais baixo. E uma vez que a opção premium cai muito rápido no OpEx, a maioria dos seus lucros provém dos ganhos theta. Seu principal risco é se o estoque se move contra você e sua exposição direcional explode.
Exemplos de Opções de Negociação de Expiração de Opções.
Trocamos o OpEx no IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos:
Weekly Straddle Buys.
Esta é uma pura jogada de volatilidade. Se pensarmos que o mercado de opções é bastante barato e o estoque está pronto para se mover, compraremos estradas semanais.
Por exemplo, um alerta de comércio foi enviado para comprar o AAPL 517.50 straddle para 5.25. Se a AAPL visse mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, estaríamos no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa seria lucro.
No dia seguinte, a AAPL moveu mais de 9 pontos, levando a um lucro de mais de US $ 400 por estrada:
Este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de sofrer perda total em menos de 5 dias. O dimensionamento da posição e o gerenciamento agressivo de riscos são chaves aqui.
A propagação da venda desaparece.
Quando um estoque individual é parabólico ou se vende com força, procuraremos desvirtuar o comércio, quer comprando no dinheiro ou vendendo spreads do OTM.
Com o mercado em alta em dezembro e com o VIX, o prémio nos semanais SPX foi suficientemente alto para vendê-los. Então, um alerta de comércio foi enviado para vender o spread SPX 1750/1745 para 0,90:
Uma vez que o risco saiu do mercado, conseguimos capturar o crédito total no comércio.
Bilhetes para Lotto.
Estes são de alto risco, com tradições de alta recompensa que especulam estritamente na direção de um estoque. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo de horas em vez de dias. Por causa desse curto período de tempo, estamos à vontade para comprar chamadas ou colocações semanais. Essas negociações são feitas somente na sala de bate-papo, pois são rápidas e são muito arriscadas.
Estes são apenas alguns dos negócios que realizamos dentro do IWO Premium Framework. Se você achar que é um ajuste ideal para você, venha verificar nosso serviço comercial.
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Dean Mouscher & # 039; s masteroptions.
90% das opções expiram sem valor?
É verdade que 90% das opções expiram sem valor? Se assim for, de acordo com um argumento popular, prova que os vendedores de opções têm a vantagem sobre os compradores de opções.
Que maravilhoso exemplo de falsa lógica. Ele deixa para fora a questão essencial, a saber: quanto os vendedores de opções ganham em negociações vencedoras vs quanto perdem na perda de trades?
Em outras palavras, se você ganhar um dólar 90% do tempo - mas perde $ 50 10% do tempo, então você ainda é um perdedor líquido.
A verdade básica de ser um vendedor de opções é bem conhecida para todos os comerciantes de opções profissionais. Você ganhará dinheiro a maior parte do tempo, mas será morto ocasionalmente. E uma perda única de uma catástrofe pode facilmente anular os lucros feitos ao longo de 10 anos de mercados estáveis.
Eu vi-o argumentou que você pode ganhar opções de venda de dinheiro enquanto cobre seu risco. Isso é como dizer que posso ser pago por assumir riscos ainda não assumir riscos. Não funciona. O mito dos lucros livres de risco está subjacente a explosões lendárias como Long Term Capital, Bear Stearns, Lehman - a lista continua.
A verdade é que nenhum comerciante bem sucedido é um comprador 100% de opções ou um vendedor 100%. O truque é entender o mercado e fazer o bem dado as condições atuais. Às vezes, isso significa ser um comprador de opções, às vezes um vendedor, às vezes um spreader. Não existe uma fórmula simples para o sucesso.
Esta entrada foi postada no sábado 18 de julho de 2009 às 13:57 e está arquivada em Uncategorized. Você pode acompanhar as respostas a esta entrada através do feed RSS 2.0. Ambos os comentários e pings estão fechados.
27 Respostas para & # 8220; 90% das opções expiram sem valor? & # 8221;
A definição de & # 8220; worthless & # 8221; é a verdadeira questão aqui.
Cerca de 50% das opções expiram no dinheiro e cerca de 50% expiram fora do dinheiro. Faz sentido & # 8230; olhe apenas uma cadeia de opções em qualquer dia.
Você considera uma opção que expirou no dinheiro para ser inútil?
O & # 8220; 80-90% das opções expiram sem valor & # 8221; dizendo que assume que todas as opções que reduziram o valor do seu tempo são consideradas inúteis.
então, a melhor aposta para vender não é a melhor opção que é tão próxima do prazo de validade, tornando muito mais provável que eles expiram sem valor?
Sim, mas na maioria das vezes, haverá zero premium na opção ou sua taxa de comissão cobrada custará mais do que o comércio de qualquer maneira.
[& # 8230;] 90% das opções expiram sem valor? & laquo; Dean Mouscher & # 039; s masteroptions [& # 8230;] & # 8230;
Estou tendo dificuldade em entender como sua postagem se aplica à venda / gravação de chamadas cobertas. Onde está o & # 8220; perder o comércio & # 8221; ou & # 8220; catástrofe & # 8221 ;? Ou você é chamado ou você não é e de qualquer maneira você mantém o prémio. Se for gritado, você mantém um prêmio reduzido quando o preço de exercício for inferior à sua base ou ganhando dinheiro adicional quando o preço de exercício estiver acima de sua base. Se você começar com um & # 8220; bom & # 8221; stock, parece que o pior caso é que você está # 8220; preso & # 8221; com um bom estoque.
Seus comentários seriam apreciados. Mantenha o bom trabalho!
Lembre-se, o objetivo do post é apontar que, quando você faz perder opções de venda de dinheiro, você pode perder muito dinheiro. Isso é verdade se você vende chamadas nuas ou coloca nua. Também é verdade para os escritores de chamadas cobertas, porque uma chamada coberta é essencialmente a mesma coisa que uma curta curta nua.
Por exemplo, digamos que a IBM está em 165. Por uma questão de simplicidade, assumiremos que as taxas de juros são zero (não muito longe da verdade) e a IBM não paga nenhum dividendo. Então, o preço da chamada 165 e o 165 colocado é idêntico & # 8211; Deixe-nos dizer $ 3.00.
No cenário 1, você vende uma IBM 165 nua colocada por US $ 3.00. Infelizmente, a bolha da dívida na Europa explode e os nossos mercados também caem. No vencimento, a IBM é 120. Você perdeu $ 4500 menos os US $ 300,00 que você pagou pela colocação, então você perdeu US $ 4200.
No cenário 2, você compra 100 ações da IBM em 165 e vende uma chamada 165 em US $ 3,00. Novamente, no vencimento, a IBM está em 120. Como no cenário 1, você perdeu US $ 4500 nas ações da IBM menos os US $ 300, você foi pago pela colocação, o que significa que novamente você perdeu US $ 4200.
Se você for consolado pelo pensamento de que você ainda possui um bom estoque, & # 8221; Isso é ótimo! Mas você ainda perdeu $ 4200 porque, enquanto o dinheiro não estiver lá para você conseguir, você a perdeu.
Eu entendo seu ponto, Dean, obrigado.
Vejo uma grande diferença entre os dois cenários. No cenário 1 com a colocação nua, você perdeu o dinheiro REAL fora de seu bolso. No cenário 2 com a chamada coberta, você tem uma perda PAPER PLUS, você ainda tem um recurso que pelo menos tem uma chance de recuperar seu valor no tempo. Se for um & # 8220; bom & # 8221; estoque, a chance de recuperação é mais provável do que não, pelo menos no longo prazo.
Larry, eu e comerciante de segunda geração, e meu pai me feriu desde uma idade precoce que não existe uma perda de papel, que, se o dinheiro não for, você vai, você e # Perdi. Isso não significa que você ganhou, não volte, mas até que você o faça, ele está perdido.
Para ilustrar, ele me deu o seguinte exemplo, que eu me adapto ao meu cenário. Você tem US $ 10.000. Você faz a chamada coberta como no cenário 2 e a IBM cai 45. Você tem uma perda de papel $ 4200 e # 8220. & # 8221;
De repente você aprende que precisa desesperadamente de uma operação, e sem ela você não vai sobreviver semana. A operação custa US $ 9.000. Há uma semana, antes que a IBM caísse, você poderia ter pago a operação. Hoje, se você liquidar, terá apenas US $ 5800.
Assim? Você vive ou você morre? Veja por que a perda de papel & # 8220; & # 8221; é uma ilusão?
Aqui é outra maneira de olhar para ele. Diga que você faz o cenário 1 e tenha uma perda real & # 8220; & # 8221; Mas você acha que a IBM é um grande valor em 120, então você compra 100 ações. Você já transformou o cenário 1 no cenário 2. Isso significa que você eliminou a perda real & # 8220; # 8221; e transformou-o em uma perda de papel # 8220? & # 8221;
Parece que seu pai era um homem sábio!
No cerne do exemplo dele é se uma pessoa precisa de uma operação ou precisa dos fundos imediatamente. Caso contrário, com um bom estoque, o tempo está do seu lado para recuperar a perda de papel, ao contrário do cenário 1, com a colocação nua, onde o dinheiro está fora da porta, seja ou não uma necessidade imediata disso.
Eu acho que há duas escolas de pensamento sobre isso. Você foi bom para responder aos meus comentários e eu aprecio que você fez. Aprendi algo, o que sempre é uma coisa boa!
Dizer que a maioria das opções expiram sem valor é uma declaração genérica. Alguém neste fórum realizou alguma pesquisa?
E as seguintes opções? Alguém pode provar que a maioria das seguintes opções expiram sem valor?
1. Profundamente nas opções de dinheiro; DITM chama em um forte mercado de touro e DITM coloca em um forte mercado de urso.
2. Opções IV baixas. As opções de chamada com baixa IV em um mercado de touro médio a forte e baixa IV colocam um mercado urso médio a forte.
3. 1 a 2 anos LEAPS que estão fechados com 6 meses de antecedência.
Claro, se você comprar opções de alta IV e opções de Deep OTM, você perderá dinheiro a maior parte do tempo.
Além disso, o estudo não diz quais as opções, leva todas as opções em consideração, mesmo as escritas muito longe do dinheiro. Qualquer um poderia gerar um resultado de 80% com esse tamanho de amostra.
Este é um estudo bastante ESTÚPIDO.
Claro que 80% das opções ALL expirarão sem valor. 80% das opções são escritas até agora fora do dinheiro que estão condenadas a expirar sem valor.
No entanto, isso não é útil para os vendedores de opções, porque estas opções fora do dinheiro geralmente são tão baratas que não são suficientes para cobrir eventuais perdas.
Se eu fosse escrever uma chamada para 100 quando o preço for 10, eu também poderia fazer essa opção expirar sem valor 99% do tempo mesmo. Mas isso vale a pena se eu apenas fizer alguns centavos com isso?
A verdade é que 50% das opções SIGNIFICATIVAS expiram no dinheiro em relação à hipótese de mercado eficiente. Os que expiram sem valor são aqueles que NÃO VENDEM NO PRIMEIRO LUGAR.
Este mito predominante prova a estupidez do investidor médio.
Você é tão legal! Eu não suponho que eu tenha aprendido algo assim antes. Tão bom achar alguém com alguns pensamentos autênticos sobre esse assunto. Muito obrigado por começar isso. Este site é uma coisa que é necessária na web, alguém com um pouco de originalidade. trabalho útil para trazer algo novo para a internet!
Opções que expiram & # 8220; worthless & # 8221; é um conceito mal compreendido. Se eu comprar uma opção de compra por US $ 500 na esperança de ver um aumento no Stock ABC e o stock soars, por que eu exercitaria a opção quando eu pudesse vender o valor da mesma opção com facilidade para outra pessoa? (que agora valeria US $ 500 + a maior parte dos ganhos de mercado). Se essa pessoa, por sua vez, ganha dinheiro, ele poderia fazer o mesmo. Muitas vezes, há pouco incentivo para realmente existerizar a opção deixando os vendedores originais a serem limpos. No entanto, ocasionalmente, alguém vai fazer um lucro e quer exercer a opção, caso em que o vendedor está com problemas.
Eu gosto de suas postagens. Eu conversei com as pessoas no CBOE, que confirmam através de alguns de seus dados que 80% das opções que acabam expirando expiram sem valor. O ponto que sempre faço é que a maioria dos comerciantes não deixa suas opções chegarem à expiração.
Chris suficiente. Pessoalmente, eu gosto de sair no prazo de 8 dias até o vencimento. Se você tentar gerenciar sua posição, delta e gamma neutro, torna-se quase impossível nos últimos dias de expiração.
[& # 8230;] também confirmou o mesmo pensamento que eu tenho basicamente a mesma resposta, economizando por mais alguns [& # 8230;]
Você achou que o scalping gama era uma estratégia lucrativa para você?
Sim, mas eu uso isso com moderação. Só funciona quando o tempo está certo.
Eu escrevi esse artigo em maio de 2007, quando o otimismo otimista estava em todos os tempos. Maria Bartiromo da CNBC conversou sem parar com a & # 8220; Goldilocks Economy & # 8221; & # 8211; não muito quente e não muito frio & # 8211; e se perguntou sem fôlego o que poderia ter errado em um ambiente tão perfeito. A volatilidade implícita nas opções de T-bonds foi menor do que eu tinha visto nos 23 anos que eu tinha negociado, então eu carreguei no premium (comprei muitas opções). As obrigações caíram bruscamente logo depois, esses dois fundos do Bear Stearns foram sob, e foi um momento adorável para serem longos e divertidos gammas.
Quando você vê esse tipo de ambiente & # 8211; complacência excessiva & # 8211; Esse é o momento de comprar gammas premium e couro cabeludo.
Além disso, sempre que você for premium e os movimentos subjacentes e você ganha dinheiro, você sempre pode bloquear seus lucros ao obter o delta neutro comprando ou vendendo o subjacente.
Compreensível & # 8211; mas, por outro lado, o escalpelo da gama deve * não * funcionar a maior parte do tempo porque a volatilidade percebida é empiricamente cerca de 2-4% abaixo da volatilidade implícita e # 8211; mesmo em fases quando imp. O vola é apenas cerca de 10%.
Como você é uma experiência prática sobre este ponto & # 8211; e como você filtra a situação lucrativa?
Bem, como eu disse acima, # 8211; Eu faço isso apenas em tempos de complacência excepcional e volatilidade implícita historicamente baixa. Como opções de T-bond em maio de 2007, como no meu exemplo. Esse é o momento de obter um prémio longo, porque o pânico segue a complacência, como a noite segue o dia. Pode não haver uma recompensa imediatamente, mas os gammas de couro cabeludo podem ajudar a reduzir o tempo de decadência enquanto esperam que a mierda atinja o fã.
Também "# 8212; Gostaria de ouvir sua opinião sobre o rumor muito discutido de que os mercados de prata estão irremediavelmente jogados e # 8230; seus pensamentos?
As pessoas boas no Elliott Wave Institute muitas vezes disseram que a prata tende a ter um dos padrões EW mais claros de qualquer mercado. E, na verdade, eles foram incrivelmente precisos ao chamar grandes turnos no mercado de prata.
Se Elliott Waves é uma expressão de psicologia em massa, e a prata segue padrões clássicos de EW, eu diria que argumenta contra a noção de que os mercados de prata estão jogados.
As opções expiram sem valor.
Misinterpreting Data.
Um promotor que gosta da idéia de escrever chamadas cobertas afirma que:
& # 34; Mais de 75% de todas as opções mantidas até o vencimento expirar sem valor. É por isso que você deve fazer o que os profissionais fazem e vendem opções para outras pessoas. Afinal, se a maioria deles expirar sem valor, por que não cobrar algum dinheiro para eles hoje enquanto eles ainda têm valor? & # 34;
Outro conselheiro afirma que "vender opções de chamadas cobertas e colocações garantidas em dinheiro é uma estratégia mais inteligente do que comprar opções porque 90% das opções expiram sem valor".
A verdade é que nenhuma dessas crenças está próxima de ser precisa. A primeira pessoa citada é simplesmente errada em suas crenças porque ele ignora o risco associado às opções de venda. Para mim, suas declarações sugerem que a venda de opções nuas - como alternativa à venda de opções cobertas - é uma estratégia sábia. No entanto, está cheio de riscos.
A declaração da segunda pessoa também é falha, mas contém uma pega de verdade. Mais comerciantes acreditam que é & # 34; mais esperto & # 34; para vender, ao invés de comprar, opções. No entanto, deve-se prestar atenção à limitação do risco.
Concordo com a conclusão final de que escrever chamadas cobertas é uma estratégia sólida para a maioria dos investidores. NOTA: Não é tão valioso para os comerciantes de curto prazo.
Os números.
De acordo com as estatísticas históricas de OCC para o ano de 2018 (para atividade em contas de clientes e firmas), a repartição é a seguinte:
Retido e autorizado a expirar sem valor: 21,7%
Estes dados do OCC são precisos. Então, por que tantas pessoas acreditam que 90% das opções expiram sem valor? Basicamente, é um erro no pensamento lógico.
Vamos ver um exemplo simples: Nota: o interesse aberto é medido apenas uma vez por dia. Suponha que uma opção específica tenha um interesse aberto (OI) de 100 e que 70 dessas opções estejam fechadas antes do vencimento.
Isso deixa um OI de 30. Se 7 forem exercidos e 23 expiram sem valor, então 77% do interesse aberto (a partir da manhã do dia do vencimento) expira sem valor. Aqueles que não entendem essa sutileza afirmam que muito do interesse aberto expira sem valor.
A verdade é que uma alta porcentagem do interesse aberto que permanece até o dia do vencimento expira sem valor. Esse é um número muito diferente do interesse aberto total.
Escopo coberto e Opções de Vencimento.
A maioria dos novatos da opção adora escrever chamadas cobertas quando a opção expira sem valor. A verdade é que este é muitas vezes um resultado muito satisfatório. Os comerciantes ainda possuem o estoque, a opção premium está no banco, e é hora de escrever uma nova opção e coletar outro prêmio.
No entanto, essa mentalidade é um pouco míope. Claro, quando você compra ações em US $ 49, escreva chamadas com um preço de exercício de US $ 50 e as opções expiram com o preço das ações em US $ 49 (ou um pouco mais alto) - a estratégia funcionou tanto quanto se pode esperar e o comerciante está dando um tapinha na parte traseira.
No entanto, há duas situações em que o comerciante que alcançou este resultado feliz (opções expiram sem valor) provavelmente cometeu um grave erro enquanto esperava que as opções expiram - um erro que custou algum dinheiro.
Vamos ver essas situações raramente de discussão.
O preço das ações despencou. Pode parecer bom escrever uma opção por US $ 200 e vê-lo expirar sem valor. No entanto, se isso acontecer, como o preço do seu estoque subjacente diminui do preço de compra de US $ 49 para (por exemplo) US $ 41, isso não pode se sentir muito bem. Claro, em vez de perder $ 800 nas ações, sua perda é de apenas US $ 600 porque você vendeu a opção. Mas isso simplesmente não é bom o suficiente.
A volatilidade implícita foi bastante alta, mas diminuiu quando o dia do vencimento do tempo chega. Os escritores de opções adoram quando a volatilidade implícita está bem acima dos níveis históricos porque eles podem coletar um prémio superior ao normal ao escrever suas opções de chamadas cobertas. Na verdade, a opção premium pode ser tão atraente para vender que alguns comerciantes ignoram o risco e trocam contratos de contratos inadequados (veja a discussão sobre Tamanho da Posição).
vendendo a opção no próximo mês no prêmio muito atrativo de US $ 3,25. O crédito líquido para o comércio é de US $ 225. Esse dinheiro é o crédito que você deseja manter quando a nova opção expirar sem valor. Observe que isso é substancialmente maior do que o rendimento normal de US $ 150 a US $ 170 por mês. Certo, você pode ter que pagar um & # 34; terrível & # 34; preço para cobrir a opção vendida anteriormente, mas o único número que conta é o caixa líquido coletado ao mover o cargo para o mês seguinte - porque esse é seu novo lucro potencial para o próximo mês.
Escrever opções e vê-las expirar sem valor geralmente é um bom resultado. Apenas esteja ciente de que nem sempre é uma coisa boa.
Expiração das opções explicada.
Eles têm um limite de tempo.
Isso é completamente diferente do comércio de ações.
Então, se você estiver trocando opções, você terá que dominar os prós e contras da expiração das opções.
Este guia responderá a cada pergunta.
Por que a expiração das opções (OpEx) é tão importante.
Se você vier de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), provavelmente você apenas se concentrará em onde uma ação ou mercado está indo.
Mas essa é apenas uma parte da equação comercial da opção. É conhecido como delta.
Os verdadeiros riscos no mercado de opções provêm de duas coisas:
Theta - a mudança do preço de uma opção ao longo do tempo.
Gamma - sua sensibilidade ao movimento de preços.
A falta de compreensão desses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. especialmente quando as abordagens de expiração das opções.
Se você estiver no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração das opções, certifique-se de ler isso antes de trocar outra opção.
Como funciona a expiração das opções?
Quando se trata disso, o mercado financeiro trata de contratos.
Se você comprar um estoque, é basicamente um contrato que lhe dá parte da propriedade de uma empresa em troca de um preço.
Mas as opções não são sobre a propriedade. É sobre a transferência ou o risco.
É um contrato baseado em transações.
Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma colocação.
E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores.
Isso nos deixa com quatro resultados:
Se você é um comprador de opções, você pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como o exercício do contrato.
Se você é um vendedor de opções, você tem a obrigação de negociar estoque. Isso é conhecido como atribuição.
No terceiro sábado do mês, se você tiver alguma opção que esteja no dinheiro, você será designado. Este processo é conhecido como "liquidação".
A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de compensação de opções. Você nunca vai lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção.
Se você é uma longa opção que está no dinheiro, você iniciará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quiser que isso aconteça, você terá que ligar para o seu corretor.
Por que as opções fora do dinheiro não são atribuídas?
Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isto é conhecido como o preço de exercício.
Se é "mais barato" obter o estoque no mercado, então por que você usaria a opção?
Se o estoque estiver negociando em US $ 79, o que faz mais sentido.
Comprar o estoque no mercado em US $ 79?
Ou usando a opção de comprar o estoque em US $ 80?
O primeiro, é claro.
Então, para a expiração, essas opções de dinheiro expirarão sem valor.
Quais são as datas de expiração de opções?
Tecnicamente, a expiração ocorre no sábado. É quando a liquidação realmente ocorre. Mas, como o mercado realmente não comercializa no sábado, tratamos sexta-feira como a data de validade efetiva.
Para contratos de opções mensais, o vencimento é a terceira sexta-feira de cada mês.
Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram todas as sexta-feira.
O CBOE possui um calendário útil que você pode baixar e imprimir para sua mesa.
Existem exceções?
Há um punhado de datas de validade "patetas" em placas de opções específicas.
Para as opções mensais de SPX, eles param de negociação na quinta-feira, e o valor da liquidação é baseado em uma abertura de impressão na manhã de sexta-feira. Esses contratos são "liquidados em dinheiro", o que significa que não há atribuição verdadeira, mas em vez disso, você olha o valor intrínseco das opções e converte-as em dinheiro.
Aqui é onde pode ficar estranho. As opções semanais SPX são liquidadas na sexta-feira no final. Então, se você estiver negociando em torno do OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal.
Como as opções são comercializadas no vencimento?
Quando olhamos para o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos observar as coisas que afetam o preço das opções, conhecido como os gregos.
Mas quando o mercado se dirige para a expiração das opções, coisas estranhas podem acontecer.
É muito parecido comparar a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico.
Há um conceito que eu chamo de "impulso gama".
Se você olhar para uma opção de chamada para a expiração, ela possui esse perfil de risco:
Sim. É uma opção de chamada.
Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, não terá exposição direcional (0 delta), e se a opção estiver no dinheiro, ela terá como estoque (100 delta).
observe dois valores diferentes para o delta.
A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço.
Portanto, existe essa descontinuidade no preço de exercício - e a gama da opção pode ser representada por uma "função dirac". Isto é o que eu chamo de impulso gama.
não seja pego no lado errado disso.
Se você tem uma opção que muda de OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente.
E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a atribuição?
É aqui que fica interessante.
E é por isso que você precisa estar mais vigilante para expirar.
Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para o vencimento, você deve cumprir essa transação.
Se você não tiver capital suficiente, você receberá uma chamada de margem na segunda-feira.
Você também possui risco de gap.
Isso aconteceu comigo em 2007.
Eu tinha um condor de ferro bastante decente em BIDU.
Estava de volta antes de sua divisão 10: 1.
Encontrei no sábado que as opções curtas expiraram no dinheiro, e que eu agora tinha uma posição longa e importante na BIDU.
Tive a sorte de ver a abertura da BIDU na segunda-feira seguinte e saí por um ganho.
Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão limpos de todas as opções de dinheiro se você não quiser ser atribuído.
E se eu tiver uma chamada sem estoque?
Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você já não possui o estoque. Isso é conhecido como uma chamada "nua" em vez de uma chamada "coberta".
A margem para manter este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto, você terá que "comprar fechar" nesse estoque.
E as opções de fixação?
Você pode ser atribuído cedo?
Existem dois tipos de opções: americana e européia.
Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo.
Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que a opção comprador se sente assim.
E se eu não quiser ser atribuído?
Então você está entrando em opções de vencimento com opções curtas que estão no dinheiro.
E você não quer ser curto o estoque ou possuir o estoque.
Solução nº 1: Nunca chegue às opções de vencimento nas opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução # 2: Feche completamente a opção de dinheiro. Isso pode ser difícil na expiração das opções, pois a liquidez irá secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução # 3: roote sua opção a tempo ou preço. Esses tipos de rolos, conforme detalhado no curso de negociação de minhas opções, moverão sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo, ou está fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais.
Uma boa regra é se a sua opção não tiver um valor extrínseco (tempo premium), então você precisa ajustar sua posição.
Como fazer o dinheiro negociando em torno da expiração.
Por causa desse "impulso gama", falamos anteriormente, os riscos e as recompensas são muito, muito maiores em comparação com as opções normais tardias.
Existem dois grupos de negociações da OpEx para considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções.
As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente for mais rápido do que o que as opções estão classificando. O lucro vem tecnicamente do delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio de gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente levando a grandes lucros no curto prazo. O principal risco aqui é a degradação do tempo.
As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque não se movimentar tanto. Como você está vendendo opções, quer comprá-las novamente a um preço mais baixo. E uma vez que a opção premium cai muito rápido no OpEx, a maioria dos seus lucros provém dos ganhos theta. Seu principal risco é se o estoque se move contra você e sua exposição direcional explode.
Exemplos de Opções de Negociação de Expiração de Opções.
Trocamos o OpEx no IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos:
Weekly Straddle Buys.
Esta é uma pura jogada de volatilidade. Se pensarmos que o mercado de opções é bastante barato e o estoque está pronto para se mover, compraremos estradas semanais.
Por exemplo, um alerta de comércio foi enviado para comprar o AAPL 517.50 straddle para 5.25. Se a AAPL visse mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, estaríamos no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa seria lucro.
No dia seguinte, a AAPL moveu mais de 9 pontos, levando a um lucro de mais de US $ 400 por estrada:
Este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de sofrer perda total em menos de 5 dias. O dimensionamento da posição e o gerenciamento agressivo de riscos são chaves aqui.
A propagação da venda desaparece.
Quando um estoque individual é parabólico ou se vende com força, procuraremos desvirtuar o comércio, quer comprando no dinheiro ou vendendo spreads do OTM.
Com o mercado em alta em dezembro e com o VIX, o prémio nos semanais SPX foi suficientemente alto para vendê-los. Então, um alerta de comércio foi enviado para vender o spread SPX 1750/1745 para 0,90:
Uma vez que o risco saiu do mercado, conseguimos capturar o crédito total no comércio.
Bilhetes para Lotto.
Estes são de alto risco, com tradições de alta recompensa que especulam estritamente na direção de um estoque. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo de horas em vez de dias. Por causa desse curto período de tempo, estamos à vontade para comprar chamadas ou colocações semanais. Essas negociações são feitas somente na sala de bate-papo, pois são rápidas e são muito arriscadas.
Estes são apenas alguns dos negócios que realizamos dentro do IWO Premium Framework. Se você achar que é um ajuste ideal para você, venha verificar nosso serviço comercial.
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